回顧2018年甲醇市場(chǎng)與2019年趨勢(shì)

添加時(shí)間：2019/1/22 14:39:27

2018年甲醇行情走勢(shì)

2018年甲醇價(jià)格整體呈現(xiàn)“先下跌后上升最后崩塌式下跌”的“淡季不淡、旺季不旺”行情。

2018年年初至4月初，一系列利空因素主導(dǎo)，甲醇期價(jià)震蕩下跌。首先，春節(jié)期間動(dòng)力煤港口以及下游累庫，節(jié)后動(dòng)力煤現(xiàn)貨報(bào)價(jià)暴跌，成本端利空因素增強(qiáng)，甲醇期價(jià)震蕩下跌。其次，2017年冬季限產(chǎn)導(dǎo)致甲醇價(jià)格一路上行，甲醇行業(yè)利潤(rùn)率高企、最高點(diǎn)達(dá)50%以上水平。利潤(rùn)高企導(dǎo)致甲醇裝置恢復(fù)或者提負(fù)的動(dòng)能增強(qiáng)，冬季限產(chǎn)的焦?fàn)t氣以及天然氣制甲醇裝置提前重啟，甲醇供應(yīng)壓力驟增，甲醇期價(jià)震蕩下跌。再次，內(nèi)陸-港口套利窗口打開，內(nèi)陸低價(jià)甲醇貨源涌入港口，港口庫存積累以及港口報(bào)價(jià)承壓，甲醇期價(jià)震蕩下跌。最后，傳統(tǒng)下游需求恢復(fù)晚于預(yù)期，需求不濟(jì)，甲醇期價(jià)震蕩下跌。

2018年4月初至10月中旬，一系列利好因素主導(dǎo)，甲醇期價(jià)震蕩上行，最終演繹“淡季不淡”行情。首先，國(guó)內(nèi)外甲醇裝置接連檢修，導(dǎo)致內(nèi)外盤市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，甲醇期價(jià)震蕩上行。其次，進(jìn)口數(shù)量不及預(yù)期導(dǎo)致港口庫存低位運(yùn)行、甚至延續(xù)去庫節(jié)奏。低位去庫支撐，甲醇期價(jià)震蕩上行。再次，庫存低位支撐，現(xiàn)貨價(jià)格大幅拉漲，期現(xiàn)基差走強(qiáng)，甲醇期價(jià)震蕩上行。最后，冬季限氣、環(huán)保限產(chǎn)、醇基燃料需求增加提前透支，甲醇期價(jià)震蕩上行。

2018年10月中旬至今，一系列利空因素主導(dǎo)，甲醇期價(jià)崩盤下跌，最終演繹“旺季不旺”行情。首先，外盤乙烯價(jià)格下跌，替代性增強(qiáng)導(dǎo)致港口烯烴裝置聯(lián)合行動(dòng)，甲醇下游需求驟減，甲醇期價(jià)崩盤下跌。其次，醇基燃料需求增加不及預(yù)期，甲醇冬季需求增加預(yù)期落空，甲醇期價(jià)崩盤下跌。再次，伊朗新建甲醇裝置投產(chǎn)，外盤低價(jià)貨源放量沖擊，港口庫存超預(yù)期積累，甲醇期價(jià)崩盤下跌。最后，四季度甲醇供需格局由預(yù)期的供不應(yīng)求轉(zhuǎn)變成供過于求，甲醇期價(jià)崩盤下跌。

2019年國(guó)外新建甲醇裝置的投產(chǎn)或者放量進(jìn)程或有所加快、新增甲醇裝置產(chǎn)能明顯大于2018年(366.5明顯大于142.5)。因此，就國(guó)外新建甲醇裝置的投產(chǎn)進(jìn)程來看，新增甲醇裝置產(chǎn)能或較為明顯。

結(jié)合國(guó)外已有甲醇裝置的運(yùn)行動(dòng)態(tài)、國(guó)外新建甲醇裝置的放量以及投產(chǎn)進(jìn)程、進(jìn)口利潤(rùn)走勢(shì)，初步預(yù)判，2019年甲醇進(jìn)口數(shù)量或增加至840萬噸、均值或70萬噸左右。

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